I flussi di cassa, conosciuti anche con il termine inglese cash flow, fanno riferimento alla liquidità effettiva di un’azienda ed alle entrate e uscite di denaro in un determinato periodo. Un calcolo e una misurazione che di solito avviene su base mensile, trimestrale oppure annuale.
I flussi di cassa danno quindi una panoramica della situazione finanziaria permettendo di valutare anche le variazioni di liquidità nel tempo. Per questo sono degli indicatori chiave per la gestione imprenditoriale e la crescita, fondamentali per valutare la salute finanziaria di un’azienda, prendere decisioni di investimento informate, garantire la liquidità necessaria per coprire spese e obbligazioni e di conseguenza il successo nel lungo termine di un’azienda.
Come si calcola il flusso di cassa
Per calcolare il flusso di cassa bisogna considerare tutte le transazioni finanziarie che coinvolgono l’azienda durante un periodo di tempo specifico, includendo entrate derivanti dalle vendite, ad esempio, ma anche investimenti, prestiti fino alle spese di tipo operativo.
La formula di base è relativamente semplice: Flusso di Cassa = Entrate di Cassa – Uscite di Cassa.
Ma la vera complessità nasce con la necessità di analizzare in modo accurato tutte le voci finanziarie, inclusi costi variabili e fissi, imposte, investimenti in attività di capitale e tutte le altre transazioni finanziarie.
Fino a quando le entrate superano le uscite si parla di flusso di cassa positivo. Se il flusso di cassa in uscita supera quello in entrata, ovviamente diventa un cash flow negativo.
La formula per calcolare il flusso di cassa può utilizzare informazioni diverse in base alla tipologia di riferimento. In particolare, esistono tre tipologie di flusso di cassa, individuate a partire dall’attività aziendale di origine: in tal senso si può parlare di flusso di cassa operativo, flusso di cassa da investimento oppure da finanziamento.
Il flusso di cassa operativo deriva da operazioni connesse direttamente all’attività dell’azienda e riguarda quella parte di denaro derivante da attività operative residuo dopo aver provveduto gli opportuni investimenti. Si calcola a partire da utili, accantonamenti, ammortamenti e variazioni del capitale circolante netto (utile netto + ammortamenti ± capitale circolante).
Il cash flow da investimento, invece, fa riferimento appunto agli investimenti dell’azienda: in tal senso un esempio di entrata potrebbe essere la cessione di immobilizzazioni e di titoli di partecipazione, mentre un’uscita potrebbe essere la loro acquisizione.
Infine, il flusso di cassa da finanziamento riguarda gli investimenti finanziari dell’azienda e quindi vede tra le entrate, ad esempio, il denaro ricevuto da azioni emesse e tra le uscite il pagamento dei crediti.
Monitorare il flusso di cassa
Monitorare efficacemente il cash flow è una pratica essenziale per qualsiasi azienda che vuole mantenere una base finanziaria solida e prendere decisioni informate. Per questo motivo, non basta guardare il saldo bancario. Occorre fare un’analisi dettagliata dei flussi finanziari in entrata e in uscita. Cosa fare, allora?
Innanzitutto, è importante stabilire un piano di monitoraggio regolare, che può includere la creazione di report finanziari periodici, come il rendiconto finanziario mensile o settimanale.
Questi report dovrebbero dettagliare tutte le transazioni finanziarie, dalle vendite ai pagamenti dei fornitori e agli investimenti. Utilizzare il software di gestione finanziaria avanzato semplifica notevolmente il processo di monitoraggio, consentendo l’automatizzazione delle operazioni e la generazione di report in tempo reale.
Inoltre, facilita la condivisione di informazioni e la comunicazione all’interno dell’azienda.
Coinvolgere il team finanziario e le parti interessate permette di raccogliere diverse prospettive e contribuire a una gestione più completa e consapevole del cash flow.
Monitorare efficacemente il cash flow richiede un approccio sistematico. Ma anche l’uso di strumenti adeguati e la collaborazione tra i membri del team, ma i benefici in termini di stabilità finanziaria e presa di decisioni informate hanno un grande valore.
In che modo il cash flow può influenzare le scelte aziendali?
La redazione dei flussi di cassa permette di effettuare scelte strategiche che mirano ad aumentare il volume di affari. Ecco alcuni esempi in cui la gestione dei flussi di cassa può essere determinante:
- Scelte di finanziamento: Quando un’azienda cerca finanziamenti esterni, come prestiti bancari o emissione di azioni, i flussi di cassa passati e futuri giocano un ruolo chiave nella capacità dell’azienda di rimborsare il debito. Le istituzioni finanziarie esaminano i flussi di cassa come indicatori della capacità di rimborso di un’azienda.
- Distribuzione dei profitti: I flussi di cassa determinano quanto denaro è disponibile per la distribuzione dei profitti, come dividendi per gli azionisti o reinvestimento in crescita. Le aziende devono bilanciare la necessità di reinvestire per la crescita futura con la restituzione di valore agli investitori attuali.
- Gestione del rischio: La variabilità dei flussi di cassa può rappresentare un rischio significativo per le aziende. Una gestione efficace del rischio finanziario, compresa la diversificazione delle fonti di flussi di cassa e l’uso di strumenti finanziari, è fondamentale per ridurre l’incertezza.
- Valutazione dei progetti di investimento: Le aziende devono valutare l’opportunità di investire in progetti come l’espansione, l’acquisizione di nuove attività o l’aggiornamento delle infrastrutture. Valutare il valore attuale dei flussi di cassa futuri previsti da un progetto di investimento per determinare se è redditizio o meno, è possibile attraverso un processo di attualizzazione dei flussi di cassa.
Attualizzazione dei flussi di cassa
L’attualizzazione dei flussi di cassa permette di calcolare oggi la convenienza di un investimento futuro, determinato appunto dai suoi flussi di cassa futuri. Il valore attuale dell’investimento viene così valutato sulla base della somma dei flussi previsti, corretti secondo un tasso di interesse appropriato. Questo perché il flusso futuro ha un valore minore di un flusso generato oggi, in quanto si deve tener conto del valore temporale del denaro. Il valore attuale netto di un investimento futuro è dato poi dal valore attuale dei flussi finanziari che questo potrebbe generare decurtato dell’uscita di cassa iniziale dell’investimento.
Ma perché usare il metodo dei flussi di cassa attualizzati?
Imprenditori, investitori e analisti finanziari utilizzano l’attualizzazione per valutare accuratamente il valore attuale di un investimento o di un’azienda, nel caso si voglia intraprendere appunto un progetto di investimento o di acquisizione di un’altra società. E allo stesso tempo, considerando il valore temporale del denaro e l’eventuale rischio associato ai flussi di cassa futuri.
I vantaggi di stimare e pianificare i flussi di cassa
Una pianificazione dei flussi di cassa ben strutturata può aiutare l’azienda a reagire in modo tempestivo alle situazioni di emergenza, come crisi economiche o eventi imprevisti.
L’azienda può avere una visione chiara della situazione finanziaria presente e futura. In questo modo, può prevedere e affrontare potenziali crisi finanziarie prima che si verifichino.Può, quindi, ridurre il rischio di insolvenza o di mancanza di liquidità. Ma può anche decidere di negoziare condizioni più favorevoli per un finanziamento esterno e ridurre il costo del debito.
Di fatto, diventa una base solida per valutare progetti di investimento, acquisizioni o altre opportunità aziendali. Avere un quadro delle entrate e delle uscite permette di studiare una strategia per l’ottimizzazione dei costi.
Aiuta, poi, a garantire una crescita aziendale sostenibile, poiché l’azienda può pianificare e finanziare espansioni o nuovi progetti in modo responsabile.
Gli investitori e i creditori guardano con favore alle realtà che gestiscono i flussi di cassa in modo responsabile. Questo può migliorare l’accesso al finanziamento esterno e rafforzare la fiducia degli stakeholder.
Flusso di cassa a servizio del debito
Quando si parla di flusso di cassa a servizio del debito si intende quel flusso finanziario necessario per il pagamento degli interessi passivi e della quota di capitale dei finanziamenti in un determinato periodo.
Un modo per verificare che il flusso di cassa generato copra il servizio del debito è calcolare il DSCR (Debt Service Coverage Ratio).
Il DSCR è un indice che rappresenta appunto quanto i flussi di cassa generati dalla gestione operativa possono coprire i debiti previsti per il pagamento degli interessi e delle rate dei finanziamenti alle imprese. La sua formula è:
DSCR = (flusso di cassa operativo – tasse) / flusso finanziario a servizio del debito.
Il DSCR è un indicatore della solidità di un’impresa e più l’indice è elevato, più l’impresa è solida. Affinché il cash flow operativo sia maggiore dei flussi finanziari a servizio del debito, dobbiamo ottenere un DSCR maggiore di 1, altrimenti se inferiore ad 1 potrebbero esserci delle difficoltà nel rimborsare il debito, dal momento che gli impegni finanziari a servizio di questo eccedono il cash flow operativo. Un DSCR uguale ad 1, infine, indica che i flussi finanziari a servizio del debito assorbono del tutto il flusso di cassa operativo.
Quindi il DSCR può essere considerato anche come un indice della sostenibilità finanziaria. Infatti, misura la capacità dell’azienda di rimborsare il debito, composto da capitale e interessi, con i flussi di cassa che l’impresa potrebbe generare.
IL DSCR è stato infatti individuato dal Consiglio Nazionale dei Dottori Commercialisti ed Esperti Contabili (CNDCEC) come indicatore fondamentale per individuare la Crisi d’Impresa: se l’indice è maggiore di 1 non c’è motivo ragionevole di presumere uno stato di crisi, mentre un DSCR minore di 1 potrebbe presumere l’esistenza di uno stato di crisi.
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